中國(guó)在線教育經(jīng)過(guò)2013年的預(yù)熱，2014年的大熱，2015年的井噴，以及2016年“直播元年”，2017年中國(guó)在線教育又將何去何從，是跟隨科技潮流開(kāi)發(fā)新熱點(diǎn)，還是遭遇資本寒冬？2017年1月，布局直播答疑的學(xué)霸君宣布完成1億美元C輪融資，由招商局資本和遠(yuǎn)翼投資領(lǐng)投，皖新傳媒、摯信資本等多家機(jī)構(gòu)跟投，為2017年的融資開(kāi)了個(gè)好頭。隨后5月，轉(zhuǎn)戰(zhàn)直播互動(dòng)教育的猿輔導(dǎo)宣布獲得由華平投資集團(tuán)領(lǐng)投、騰訊跟投的1.2億美元的E輪融資。從資本市場(chǎng)對(duì)K12教育階段的投資熱度來(lái)看，2017年在線教育領(lǐng)域似乎并不蕭索。

在線教育市場(chǎng)整體融資次數(shù)回落，且集中在天使輪與A輪

自2012年以來(lái)，在線教育逐漸受資本市場(chǎng)追捧，其熱度逐漸上升，并在2015年呈井噴之勢(shì)，隨后直播技術(shù)等發(fā)展催生直播熱，形成2016年的“教育直播元年”?？v觀在線教育市場(chǎng)與資本市場(chǎng)的多次碰撞，我們發(fā)現(xiàn)從2012年開(kāi)始，在線教育的融資次數(shù)逐年攀升，2015年的融資次數(shù)最多，為519次，到2016年出現(xiàn)回落，為428次；從融資輪次來(lái)看，歷年均有超過(guò)六成的融資集中在早期的天使輪和A輪，進(jìn)入C輪及以后融資輪次的企業(yè)很少，這意味著跑在前面的企業(yè)相比于整個(gè)在線教育市場(chǎng)而言，占比很小，在線教育市場(chǎng)整體處于發(fā)展早期階段。

資本市場(chǎng)依然活躍，行業(yè)內(nèi)并購(gòu)頻率加快

將2017年與2016年同期的融資輪次進(jìn)行對(duì)比，我們發(fā)現(xiàn)2017年的融資次數(shù)為83次，比2016年同期的176次減少93次；但對(duì)比融資金額，我們可以看出在融資次數(shù)減少一半的前提下，2017年的融資金額高達(dá)到49.5億人民幣，與去年同期相比僅下滑39.2%，這說(shuō)明資本市場(chǎng)依然活躍，對(duì)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的投入力度并未減少。從融資輪次分布來(lái)看，2017年天使輪和A輪融資依然是最多的，占比超過(guò)融資總數(shù)的60%，相比2016年減少13.3%，一方面反映出在線教育行業(yè)處于早期階段，行業(yè)內(nèi)參與者依然眾多，另一方面也可見(jiàn)資本市場(chǎng)雖然更加理性，但是對(duì)教育行業(yè)的熱度不減，擁有創(chuàng)新性的初創(chuàng)企業(yè)無(wú)需擔(dān)心入局已晚，尤其在近兩年，不只是to c企業(yè)項(xiàng)目獲得融資，更有像云朵課堂這樣的在線教育平臺(tái)服務(wù)商獲得融資，云朵課堂是一家為教育機(jī)構(gòu)、企業(yè)、老師及個(gè)人開(kāi)發(fā)搭建專業(yè)在線教育平臺(tái)的企業(yè)。

2017年較2016年同期出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)的是并購(gòu)和戰(zhàn)略投資次數(shù)，其占比分別由原來(lái)的2.9%和2.3%增長(zhǎng)為6.0%和9.6%，這表明行業(yè)內(nèi)并購(gòu)頻次增加，諸多在線教育領(lǐng)頭企業(yè)開(kāi)始通過(guò)并購(gòu)的方式擴(kuò)大自己的產(chǎn)品線或業(yè)務(wù)范圍。同時(shí)，企業(yè)間的戰(zhàn)略投資增加，行業(yè)上下游或行業(yè)內(nèi)企業(yè)間合作共贏局面開(kāi)始雛形。

K12、語(yǔ)言類和職業(yè)教育仍為熱門領(lǐng)域，教育信息化受到資本青睞

從在線教育各細(xì)分領(lǐng)域的融資次數(shù)來(lái)看，最受資本市場(chǎng)青睞的在線教育類型依然是K12教育、職業(yè)教育以及語(yǔ)言教育。2017年興趣教育和教育信息化領(lǐng)域的融資次數(shù)相比于2016年同期出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)，占比均為16.9%，其中教育信息化中有超過(guò)70%的融資次數(shù)集中于平臺(tái)服務(wù)提供商，這可能主要是以下兩方面的原因，其一，直播互動(dòng)教學(xué)的火熱一直延續(xù)到現(xiàn)在，直播互動(dòng)教學(xué)的效果和場(chǎng)景已經(jīng)逐步受到認(rèn)可；其二，直播技術(shù)等新興技術(shù)的發(fā)展，使得在線教育的行業(yè)壁壘相對(duì)于其他方面更容易構(gòu)筑。

從融資金額來(lái)看，職業(yè)教育的融資金額遠(yuǎn)超2016年同期，占比高達(dá)37.8%，這可能主要是由于職業(yè)教育人群具有體量巨大、自主性高、付費(fèi)意識(shí)強(qiáng)等特點(diǎn)，其盈利模式較為明朗，備受資本市場(chǎng)垂青，同時(shí)也不斷吸引新的創(chuàng)業(yè)者加入戰(zhàn)局，并且不斷切入更加垂直的市場(chǎng)從而創(chuàng)造新的藍(lán)海。而反觀K12教育，雖然受眾基數(shù)大，需求高，但由于該階段人群學(xué)習(xí)的單向流動(dòng)性，學(xué)員在每個(gè)階段停留時(shí)間有限，且相對(duì)而言試錯(cuò)成本更高，故行業(yè)內(nèi)玩家不僅要考慮獲客成本，而且要想辦法提高用戶粘性?；谝陨咸攸c(diǎn)，K12領(lǐng)域正處于收入模型的不斷探索階段，企業(yè)發(fā)揮自主和創(chuàng)新的能動(dòng)性比較高，尤其是隨著直播互動(dòng)教育潮流的涌動(dòng)，與直播互動(dòng)教育相關(guān)的內(nèi)容、技術(shù)等方面不斷吸引了眾多的創(chuàng)業(yè)者的入局，當(dāng)然資本市場(chǎng)也抵擋不住K12教育這塊蛋糕的誘惑，向K12教育領(lǐng)域的諸多企業(yè)及創(chuàng)業(yè)者拋出橄欖枝，如前文所述的學(xué)霸君、猿輔導(dǎo)等所獲得的過(guò)億美元融資